MERCOLEDI' 9 SETTEMBRE 2009

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 08 set - In attesa del pricing, previsto per questa sera, gli esperti fanno gia' la radiografia al nuovo bond senior targato Generali. L'operazione, con il premio di 130 punti base sopra il midswap (che attualmente gira sul 3,94%), risulta per l'emittente piu' economica del debito che andra' a rifinanziare nel 2010, emesso al tasso del ** 6,15% **. Nello stesso tempo il nuovo prestito per gli investitori risulta piu' vantaggioso del titolo del Tesoro italiano comparabile (marzo 2025), il quale riconosce agli investitori un rendimento del 4,76% (quello piu' vicino tedesco paga addirittura il 3,85%). Questo per quanto riguarda i governativi. Se si guarda il mercato corporate, il bond Generali affronta un segmento del mercato, quello dei 15 anni, che il settore assicurativo da molto tempo non sperimenta. Da qui, oltre che per la qualita' del credito dell'emittente, arriva, secondo gli operatori, l'elevato interesse manifestato dagli istituzionali. Va comunque rilevato che emissioni similari effettuate nel recente periodo hanno 'pagato' meno (Edf +90 pb ed Eni +75 pb) ma questo e' dipeso, spiegano gli addetti ai lavori, soprattutto dall'attrattiva che hanno di solito - e in particolare in questo momento - gli emittenti del mondo 'utility' ed 'energy'. Si segnala infine che l'emissione decennale che Allianz ha collocato a meta' luglio, a +125 punti base, attualmente sul secondario gira a +100 punti base. Man- (RADIOCOR) 09-09-09 18:25:30 (0306) 5 NNNN