GIOVEDI' 10 NOVEMBRE 2011

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Roma, 10 nov - C'e' poi da segnalare che l'asta di oggi ha comunque beneficiato di alcuni fattori che hanno contribuito a favorire il buon esito del collocamento. In primo luogo l'importo limitato: la strategia della prudenza ha consigliato al Tesoro di offrire solamente 5 miliardi di bond sulla scadenza annuale a fronte degli oltre 6 miliardi di BoT in scadenza. La scelta e' stata felice, visto che la domanda e' lievitata fino a sfiorare i 10 miliardi di euro. "Non e' un caso - dice un trader - se il BoT ha continuato ad essere acquistato anche subito dopo l'asta scendendo su livelli di rendimento inferiori al 6%. C'erano molti operatori che non erano riusciti ad acquistare sul mercato primario". In piu' l'asta ha beneficiato dagli acquisti sul secondario della banche centrali che si sono concentrati nei minuti precedenti al collocamento. "La Bce - dice un trader - ha tirato la volata al mercato. Ha acquistato con piu' forza quando i titoli italiani stavano gia' rimbalzando e questo ha fatto schizzare i prezzi verso l'alto. Anche la parte breve della curva e i BoT ne hanno beneficiato". L'insieme di questi fattori ha creato un contesto favorevole intorno all'asta di oggi, che ha potuto cosi' chiudersi con un esito migliore rispetto a quello temuto da molti: "E' stata un asta-thriller - dice un operatore. Dopo la giornata catastrofica di ieri ci si poteva aspettare di tutto ma per fortuna non e' andata come ipotizzato nelle ipotesi piu' catastrofiche". Rimangono pero' molti dubbi sui livelli di rendimento: i 250 punti di rendimento che il BoT annuale ha guadagnato nell'arco di un mese (dal 3,5 al 6 per cento) non sono un buon viatico in vista delle prossime aste che attendono il Tesoro. Lunedi' prossimo sara' la volta dei BTp a 5 anni e anche in questo caso il ministero dell'Economia ha scelto la strada della prudenza: la forchetta di offerta tra 1,5 e 3 miliardi lascia ampio margine al Tesoro per tarare il collocamento a seconda della direzione che prendera' il mercato. Cel (RADIOCOR) 10-11-11 13:39:33 (0263) 5 NNNN